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招金矿业汇川技术:第四期股权激励发布 买入评

manbetx920.com | 发布时2019-01-13 00:22 | 文字大小:【】【】【】 | 浏览量:

【本文关键词】万博体育中超赛事,汇川科技

文/manbetx920.com

  事件描述1月3日,汇川技术300124股吧)发布第四期股权激励计划(草案),拟向激励对象(477人)授予1,838.70万份股票期权,约占草案公告时公司总股本的1.10%,授予的股票期权的行权价格为15.15元/份。行权条件为以2017年扣非归母净利润为基数,2019-2021年增速分别不低于19%、30%、40%。

  事件评论平台型研发驱动公司,股权激励或成常态。招金矿业1)公司作为以研发驱动的平台化公司,工程师是公司核心资产,2015年来的高速发展享受了我国日益明显的工程师红利。2019年是公司的「组织变革年」,公司正经历第四次组织架构变化,股权激励的实施对公司内部经营具有积极的正向作用。2)公司在通用自动化、乘用车汽车电子等领域投入了大量的研发费用,近几年对管理费用产生较大影响,从长期来看,股权激励或将成为常态,持续激励员工,降低管理成本,有助于维护公司发展稳定。

  历次股权激励来看,激励对股价有正向促进作用。除本次外,公司历史上共进行过三次股权激励。其中首期发行股票期权(2012发布草案),分为首次1,252万份并预留100万份;第二期(2015发布草案)和第三期(2016发布草案)均发行限制性股票。从规模来看,第三期股权激励计划覆盖人员数量较多,达635人(不含预留),世达科技覆盖范围超过首期及第二期人数的总和,且第一次包括董事及部分高管。除第二期股权激励规模较小以外,第一、第三期均产生了较好的激励收益,股价在激励后一年半内均出现了接近翻倍的涨幅。

  公司当前业务发展平稳有序。虽然受制造业增速影响,公司通用自动化业务增速18年较17年有所放缓,但经历了品类拓展,公司依托完整的工业自动化产品线及行业化、专用化销售模式,增速远高于行业平均水平。根据18年中报披露,公司研发人员已达1930人,占比超过25%,其中乘用车汽车电子占据相当大的比例。随着乘用车业务的持续投入,公司产品有望逐步落地,国内一线车厂突破与否是关键。目前来看,19、20年将是乘用车汽车电子业务转折突破的重要时点。manbetx920.com

  预计18-19年归母净利润约为11.55亿元、12.96亿元,EPS为0.69元/股、0.78元/股,PE为29、26倍,维持“买入”评级。

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